光伏产业如“饥饿游戏” 谁是未来的赢家？

“流血也好，红海也罢，企业有必要足够大才行。”在这场史无前例的光伏危机中，沈忠民深信“规划为王”。

沈忠民是哈德森清洁动力本钱全球合伙人兼我国区执行主席。在独立动力、清洁动力和私募股权出资职业具有近20年的阅历。加盟哈德森之前，曾任职于华能本钱私募股权出资基金、中电控股及华润

电力等。

从上一年开端，光伏工业进入隆冬。在他看来，2015年才是光伏真实的春天。光伏工业正在阅历一场真实的“饥饿游戏”，一场生计游戏。“光伏工业的冬季真的很冷，企业的财务状况很差，并且很孤

独。” 但他以为这个职业未来的远景仍是达观的。

哈德森是一家全球性的清洁动力私募股权出资办理公司，最早的创始人曾在高盛做直投，也参加过国内光伏企业海外上市，对这个职业有较深的了解。为此，咱们希望对沈忠民的采访，可以为职业提

供一个从本钱看商场的视点。

记者：哈德森作为私募本钱长时间重视光伏工业，也曾砸下了4亿美元。面临这场史无前例的危机，您怎么看待当时的形势?

沈忠民：光伏工业开展到现在，很明显能感觉到私募基金对其不是十分感兴趣了。比方咱们开会时分，许多范畴的企业家坐在一同，光伏企业家周边的出资人就十分少。数月前，美国上映了一部电影

叫《饥饿游戏》十分流行。这部电影的内容很合适当下的光伏工业，现在底子不是简略的过冬，而是一场有你没我的饥饿游戏，你不把他杀死你就得死，终究的生计者才是真实的胜利者。

不过，电影里讲了许多游戏的规矩。比方不能一个人玩，你得找合作伙伴，找完合作伙伴，取悦某些人之后，他会给你钱，会给你资助，要害时分才会救你，所以这部电影十分合适了解当下的光伏行

业。我以为，真实的幸存者未来将会有很大的开展。

记者：现在，整个光伏工业失望情绪任意延伸，这个工业现在是否没有出资亮点了?

沈忠民：人情冷暖，好的时分所有人都追着你，岁数大点就没人理了，本钱就这么残酷。不过，时机肯定是有的，就是工业整合的时机，本钱力气在工业整合进程中会起很大效果。要害是对这个职业

未来几年有一个清晰的判别。[NextPage]

未来将怎么整合，许多人讲横向整合仍是纵向整合，我以为是纵向整合，纵向整合是十分具有挑战的工作。既对全球商场要有很好的判别，还得有可执行的所谓战略和可执行的计划，还得有执行的团

队。从晶硅一向到下流电站，这里边牵扯到许多职业，经过本钱力气进行整合，肯定不能是硬性捏在一同，一定是有机整合，这样才真实有价值。一起，光伏前期技术性打破还有一些出资时机。

记者：现在，商场竞争现已比较充分了，假如企业专心于自己擅长范畴，进行专业化出产是不是更好呢?

沈忠民：光伏职业不管是专业化的理念或笔直一体化的理念，咱们以为命运都应该操控在自己手里。你需求可以操控终端客户。这就要求了解客户，并细心规划从下流到中游到上游每个环节。假如做

笔直整合，要考虑产能配比，既要能开展，又能坚持相对独立性，还能在职业中有竞争性。

别的，当时本钱商场关于单纯的太阳能独立发电商、太阳能开发商、及太阳能制作的形式都不看好，估值很低，因而光伏职业需求发生一种立异的商业形式，可以完成可继续的盈余，并且能下降风

险，这样才干取得出资者的认可。

从出资者视点来看，为什么在这个时分要提整合?这是由于当时工业十分差，才有时机经过一个合理的价格进入这个职业，经过相对少的出资在商场最难的时分获取较大的资源，这不是投机，而是投

资。

记者：有企业家就以为当下的光伏工业与传统的制作现已没有太大的差异，您认同这样的观念吗?假如企业要进行工业链整合，哪类企业可以做到这一点?

沈忠民：咱们把光伏职业当作动力职业的一部分，而不是制作业，制作业和动力职业差远了。比方石油职业从前期的勘探开发到开采再到运送，下流做化工、做加油站，这个工业链一定是连起来的。

为了能完成笔直整合，咱们提出五大要求：榜首，靠传统做制作业的方式，在光伏职业未来的开展将十分受限，有必要要有动力发电职业的血液;第二，有必要可以操控一定量的终端客户商场，可能是真

正并网发电的大企业，欧洲许多是给人们建房顶的分包商或许承包商，在小城市他们有着独占位置，你的产品假如跟他没有联络，就底子进不了这些地区;第三，有必要可以提高价格，出资者假如投的

公司没有任何议价才干，这家公司就没有任何出资价值;第四，有必要有在各个环节有牢靠的低成本优势;第五，有必要有牢靠的低成本资金，为下流电站购买或上游制作及开发处理不可或缺的本钱需求。

这些都是一家企业可以生计和开展所必需的条件。[NextPage]

记者：现在，电站被越来越多的光伏企业家所看好，在这场光伏隆冬中，自己做电站成了耗费组成产品的不错挑选。您怎么看待企业家们纷繁瞄准电站这个方针。到底谁是光伏产品真实的客户?

沈忠民：这点许多企业家一向不太清楚。有人说我是做晶硅的，做完后会卖硅料，然后硅锭、硅片一层一层往下卖，直至把组件卖给体系集成商。在这个工业链中，许多人以为下一环节的买家就是他

的客户，实际上这个职业要真实健康的开展，不是卖瓦也不是卖了多少“千瓦”、“兆瓦”，而是卖电。这个职业要做大，工业链到终究得发电，不管是房顶发电，仍是大型地上电站。

现在国外十分遍及、十分时尚的做法是：把做好的发电站当金融产品卖了。从而使得资金可以很快周转，然后建新电厂，相当于国内做房地产基金，做完今后下流当基金卖了。任何企业只要做到这两

点，才干真实把工业链打通。

记者：从现在光伏工业的现状来看，您觉得未来光伏商场的格式应该是什么样的，谁会是终究的赢家?

沈忠民：现在，整个商场参加者的商场比例较小，议价才干弱。光伏职业最大的企业First Solar 2011年整个销售收入只要30多亿美元，像尚德、天合有20多亿美元，而30多亿美元在全球整个光伏行

业中的比例不到3%，这样的收入在职业里没有任何议价位置，完全由下流企业决议。

依照咱们的剖析，到2015年，有竞争力的公司应该具有：本钱力气和商场力气。而要完成这两点，则有3大衡量标准，即年收入过100亿美元，10%以上的商场占有率和10%的利润率。所以，依照这个标

准First Solar的规划还需再增加3倍在商场上才有位置。未来假如有了这样的公司，那么许多小公司就不存在了。假如往后看三五年，光伏工业的